2025-01-23从美国优先到美国资产优先
从美国优先到美国资产优先 1月20日，特朗普正式宣誓就职美国总统，在就职演说中承诺“美国优先”，聚焦关税、能源、通胀、移民等议题。特朗普宣布将成立负责征关税的对外税务局，宣布国家能源紧急状态，南部边境紧急状态。其中多数政策基本符合市场期待，而关税政策相对此前预期更偏温和。市场表现来看，美元+美债利率大幅回落，原油下跌，黄金EFP价差收敛，主要权益市场多数走高。 我们在报告《2025年十大投资主题》（2025/01/07）中强调，随着就职在即，特朗普2.0的叙事也将开始迎来验证期，这一阶段预期差...